據報道：鎳年初至今的表現弱于其他金屬,且目前仍為我們的最末選擇

在有色金屬板塊中,鎳是我們最不看好的品種。而年初迄今鎳價的表現不及其他金屬,亦證明了我們此前的觀點。當前鎳價比我們的年均價預測(17,800美元/噸)仍高出8%,因此我們仍維持對鎳價的悲觀看法。基準情形下精煉鎳的基本面依然疲弱,全球鎳礦的擴產將導致供應過剩,價格需要降低以抑制產能擴張(鎳行業邊際生產商為中國的鎳生鐵生產企業,他們的成本在18,000-20,000美元/噸)。從相對的角度來說,我們更看好鋁和鋅,而在當前價位下對銅持中性看法但認為其短期內下行風險猶存。

主要上行風險來自于印尼的出口禁令

從供應方面看,如果印尼從今年五月份開始限制鎳礦出口,則將成為鎳價主要的上行風險。2011年印尼鎳礦出口占到了全球精煉鎳供應的近15%,這其中包括出口到中國的16萬噸(鎳含量計,主要用于鎳生鐵生產)。低品位小型鎳礦預計將受到較大的沖擊。但該情形不確定性較大,目前仍不足以使我們改變對總供給的預期。