上漲空間有限，下跌卻又有底部支撐。

最近，不銹鋼無縫管市場明顯放緩了反彈的步伐，市場行情進入到了一種震蕩和滯漲的狀態。特別是當期市場已經進入到了淡季，不銹鋼無縫管價格要想有新的起色，注入新的利好將成為一種必要條件。可是，就目前的市場來看，唯一的亮點依然是環保限產。

近日，唐山市政府下發2017~2018年采暖季不銹鋼企業高爐錯峰生產實施方案，2017年11月15日至2018年3月15日鋼鐵企業高爐限產120天，全市總限產比例為50%，4個月合計影響高爐生鐵總量為1821萬噸。另外，天津市自11月1日起開始執行采暖季不銹鋼企業錯峰生產政策，各大鋼廠限產比例在40%~60%之間，總量影響在50%上下。陜西、太原、臨沂等地也分別從11月起實施工業企業錯峰生產，持續到明年3月中或月底。

如此大規模的限產必然會影響到不銹鋼無縫管市場供給側的資源釋放速度，隨著利好的集結，節前市場是否會迎來新一輪的單邊反彈行情呢？

影響后期不銹鋼無縫管價格走向的關鍵還要看限產政策的實際落地、執行力度情況以及后續是否有高爐限產等。若與預期相符或力度超過預期，市場有望沖破弱勢震蕩行情，開啟一波向上的行情；若限產執行力度不及預期，不銹鋼無縫管市場仍將面臨反復震蕩，前期沖高回落的行情將再次演繹，市場也將在不斷的反復震蕩中確認新的方向。

影響價格走向的基本邏輯仍是供需博弈。從市場期望值最高的供給收縮預期來看，唐山市發布的不銹鋼企業采暖季錯峰生產實施方案基本符合市場預期，但較之前期已經開始執行的邯鄲武安地區50%~55%的限產比例來比，并沒有超出市場的預期。

另外，據不銹鋼現貨超市了解，當前市政府測算的限制高爐生鐵產能合計1821萬噸，與前期各大機構推算的超過2000萬噸的影響量也略有差距。而且從相關政策來看，暫時未看到涉及高爐限產的具體操作，相關表述也相對模糊。尤其是分級別、差異化對待，向優質企業、有供暖任務的國企以及具有排污許可證的企業政策傾斜，這就給后期的政策執行留下了較大的操作空間。

只是需要提醒的是不銹鋼無縫管去產能與鐵腕環保對不銹鋼材供應抑制的不確定性。道理很簡單，不銹鋼材生產利潤豐厚，企業激烈競爭逼迫企業以更大產量擠占市場份額，“地條鋼”等落后產能亦會千方百計繞開監管部分釋放。所有這些，無不導致了不銹鋼無縫管市場供應的不確定性，引發了供求關系的不確定性，最終引發價格的寬幅震蕩。

特別是需求方面，近期國內東北、西北地區需求萎縮較為明顯，但華北部分地區在十九大結束后恢復施工，南方地區則仍處于工地施工旺季，整體需求情況保持在較高水平。不過華北地區采暖季工地以及水泥行業的停工，對整體需求依然有一定影響，加之樓市調控加碼，市場對于后期房地產、基建需求依然悲觀。預計短期不銹鋼無縫管需求或將穩中趨弱。

出口方面，出口的持續低迷等于中國不銹鋼企業在價格方面少了一個避震器，給后期價格的走勢平添了太多的不確定性。

總體來看，當前北方不銹鋼廠采暖季限產已相繼實施，高爐開工率下降，產業鏈庫存維持低位，對不銹鋼無縫管價格走勢形成較強支撐。不過10月份制造業PMI指數超預期回落，四季度國內經濟或將弱勢開局，加之樓市調控加碼，市場對于后期房地產、基建需求依然悲觀，因此，在供需雙雙萎縮的情況下，后期不銹鋼無縫管市場博弈還要看究竟誰的降速更快，由于沒有新的炒作因素進場，因此預計不銹鋼無縫管市場仍將延續震蕩調整行情，短期難有新的突破。