九月成交大概率推遲或不及預(yù)期

    從近幾年八九月成交對(duì)比情況來(lái)看，2022-2023年七八月淡季時(shí)期明顯弱于往年，而九月份衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管需求正真開(kāi)始回溫也需要等待到下半旬，目前雖然進(jìn)入九月，但是全國(guó)余熱未消，南方臺(tái)風(fēng)困擾，且今年房地產(chǎn)新開(kāi)工數(shù)據(jù)弱于往年，衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管市場(chǎng)整體活力較差，預(yù)計(jì)今年需求高點(diǎn)將會(huì)推遲或弱于往年。

    原料端走勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)仍在

    焦炭：焦企出貨較為積極，個(gè)別焦企日均產(chǎn)量有所回升，焦企庫(kù)存轉(zhuǎn)降，衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管廠(chǎng)采購(gòu)積極，港口庫(kù)存仍在下滑；整體庫(kù)存略增，衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管廠(chǎng)場(chǎng)內(nèi)焦炭庫(kù)存可用天數(shù)增加，焦炭庫(kù)存驅(qū)動(dòng)向下，宏觀(guān)情緒走強(qiáng)，鋼廠(chǎng)高爐利潤(rùn)修復(fù)，鐵水產(chǎn)量高位續(xù)增；煤價(jià)企穩(wěn)回升，焦價(jià)首輪調(diào)降落地，噸焦利潤(rùn)收窄，焦企正常生產(chǎn)、無(wú)增減產(chǎn)計(jì)劃，焦鋼產(chǎn)量比略降，鐵水產(chǎn)量高位、平控預(yù)期減弱；在焦煤略顯強(qiáng)勢(shì)、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)的背景下，利潤(rùn)再分配做空驅(qū)動(dòng)失效；下游衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管廠(chǎng)剛需補(bǔ)庫(kù)，首輪提降落地后，焦價(jià)易漲難跌。

    鐵礦石：隔夜鐵礦震蕩偏弱運(yùn)行。唐山市大部分鋼鐵企業(yè)已收到燒結(jié)機(jī)停限產(chǎn)減排要求，要求自9月4日起安排燒結(jié)機(jī)停產(chǎn)30%，當(dāng)前暫未對(duì)高爐生產(chǎn)產(chǎn)生影響。展望后市，宏觀(guān)政策利好持續(xù)釋放，鐵水延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，帶動(dòng)原料反彈。然而終端需求還未明顯好轉(zhuǎn)，鐵礦中期供需格局寬松，礦價(jià)短期上行空間有限。金九銀十到來(lái)，近期關(guān)注鐵水產(chǎn)量何時(shí)趨勢(shì)下行，以及終端需求成色。

    總結(jié)

    本輪宏觀(guān)政策刺激力度大于預(yù)期，房地產(chǎn)政策不斷優(yōu)化，活躍資本市場(chǎng)等重磅政策連續(xù)出臺(tái)，市場(chǎng)交易得到提振，限產(chǎn)政策炒作大于實(shí)際落地效果，雖然對(duì)衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管供需面并未形成實(shí)質(zhì)性利好，但是對(duì)原料端存在較強(qiáng)支撐，拉動(dòng)黑色上有原料快速上漲，衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管廠(chǎng)利潤(rùn)重新回到成本線(xiàn)附近，通過(guò)對(duì)需求的調(diào)研和觀(guān)察，環(huán)比確實(shí)有季節(jié)性的好轉(zhuǎn)，建筑類(lèi)鋼材的直供量增加10-20%，不過(guò)，今年旺季需求回升的力度小于季節(jié)性，衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管廠(chǎng)去庫(kù)幅度也明顯小于往年力度，總體看，旺季需求確實(shí)有小幅環(huán)比回升的現(xiàn)象，但幅度低于季節(jié)性，下游保持謹(jǐn)慎克制，期現(xiàn)套活躍，需求成色一般，有韌性沒(méi)有大的彈性。對(duì)于后期市場(chǎng)衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管仍保持上有頂下有底震蕩走勢(shì)，基于原料端的韌性，衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管在旺季可以去庫(kù)，另外，關(guān)注限產(chǎn)政策實(shí)施情況。