分析人士表示，目前季節(jié)性需求環(huán)比改善，庫(kù)存下行使得短期TP316L不銹鋼無縫管價(jià)格具備支撐，近期宏觀預(yù)期向上修正有望使得板塊估值有所修復(fù)；環(huán)保預(yù)期趨弱使得中期TP316L不銹鋼無縫管價(jià)格承壓，長(zhǎng)期房地產(chǎn)和基建需求面臨較大下行壓力使得宏觀預(yù)期仍然較為悲觀，行業(yè)面臨基本面與宏觀預(yù)期共振向下的風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)績(jī)創(chuàng)新高

不銹鋼現(xiàn)貨超市網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，TP316L不銹鋼無縫管價(jià)格均有所上行。招商證券表示，供需緊平衡下價(jià)格維持高位，與原料價(jià)格剪刀差擴(kuò)大，一方面由于三季度下游房地產(chǎn)、基建為開工旺季(7、8月房地產(chǎn)新開工面積累計(jì)同比分別為14.4%、15.9%，創(chuàng)全年新高)，TP316L不銹鋼無縫管需求不差；而供給端由于環(huán)保限產(chǎn)壓制，產(chǎn)量開工率比上一季度均有所下行。

從公布業(yè)績(jī)預(yù)告和三季報(bào)的鋼企來看，多家鋼鐵企業(yè)三季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示增速良好。前三季度，TP316L不銹鋼無縫管市場(chǎng)環(huán)境持續(xù)穩(wěn)定、價(jià)格穩(wěn)步上升。報(bào)告期內(nèi)，公司鐵、鋼材產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，公司前三季度和第三季度業(yè)績(jī)均再創(chuàng)歷史最優(yōu)業(yè)績(jī)。

上周京津冀及其周邊地區(qū)開始正式限產(chǎn)，受限產(chǎn)邊際放松影響，不同品種不銹鋼材價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)。但今年限產(chǎn)是燒結(jié)、轉(zhuǎn)爐、高爐等全環(huán)節(jié)限產(chǎn)，去年只有高爐限產(chǎn)，實(shí)際供給增加有限。目前板塊基建補(bǔ)短板、地產(chǎn)高周轉(zhuǎn)需求韌性強(qiáng)、制造業(yè)投資趨穩(wěn)的總體需求邊際好轉(zhuǎn)的中期邏輯仍然成立。且微觀表現(xiàn)優(yōu)異、經(jīng)過前期調(diào)整，優(yōu)質(zhì)個(gè)股PE估值再次回到3-4倍區(qū)間，估值與業(yè)績(jī)匹配良好。

限產(chǎn)邊際影響減弱，預(yù)計(jì)TP316L不銹鋼無縫管價(jià)格將出現(xiàn)回調(diào)。采暖季限產(chǎn)被非限產(chǎn)區(qū)增產(chǎn)抵消，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將明顯高于去年采暖季水平，四季度難以出現(xiàn)供給緊缺局面。基本面走弱后股價(jià)難有表現(xiàn)。